门刚关上，又响了。

这次进来的是李越青。她今天穿了身炭灰色的西装套裙，头发绾成低髻，手里拿着一个文件夹。

“陈总，三份投资条款清单的对比分析我做完了。”她把文件夹放在陈叙面前，“赵总的基金给的价格最高，但要求的董事会席位和否决权也最多。李总那家给的估值低5%，但条款相对宽松，而且能带来更多的产业资源。王总那家是纯财务投资，除了业绩对赌，其他干预最少。”

陈叙翻开文件夹，里面是密密麻麻的表格和批注。李越青用红、蓝、黑三种颜色标出了不同条款的风险等级和谈判空间，清晰得就像教科书。

“你的建议？”陈叙边看边问。

“从公司控制权角度，王总那家最合适。但从长期发展看，李总带来的产业资源可能比高估值更有价值。”李越青在他对面坐下，语气专业，“赵总那家……虽然价格好，但条款太强势。我担心以后在战略决策上会有掣肘。”

陈叙的目光停在一票否决权那几行条款上。赵总的基金要求对“核心技术人员变更”、“融资超过500万”、“公司主营业务变更”等七个事项拥有一票否决权。这几乎是把创始团队的手脚绑住了一半。

“赵总那边还能谈吗？”他问。

“很难。我上周和他们法务磨了两个小时，对方寸步不让。他们内部有规定，对早期项目必须有这些保护性条款。”李越青顿了顿，“不过，有个情况。”

“嗯？”

“昨天我和他们一个投资经理吃饭，对方无意中透露，赵总最近在争取一个新基金的首期募资，需要几个亮眼的早期项目案例。你的项目，是他们今年重点宣传的标的之一。”李越青看着陈叙，“这意味着，他们其实很需要你。如果我们在估值上适当让步，也许能在条款上争取一些空间。”

陈叙靠在椅背上，手指轻轻敲着桌面。窗外的阳光斜射进来，在他侧脸上投下一道光影分割线。

“估值可以让步，但控制权不能让。”他最终说，“董事会席位可以给，但否决权必须缩窄到最多三项。而且，我要保留创始人对核心技术的完全控制。”

李越青点头：“我去谈。不过陈总，有句话我不知道该不该说。”

“你说。”

“你拒绝赵总那些条款，是不是也因为……”李越青斟酌着措辞，“不想让汪景明在董事会里太被动？”

陈叙敲击桌面的手指停住了。

办公室里安静了几秒。能听到外面工位区隐约传来的电话铃声和讨论声。

“李老师，”陈叙重新拿起钢笔，在指间转了一圈，声音平静，“我做所有决定，都只基于什么对公司最有利。汪老师是董事，他代表的投资方利益，自然会有人为他争取。不需要我额外考虑。”

他说得滴水不漏，但李越青听懂了潜台词，我和他现在只是董事会里的同事关系，仅此而已。

“我明白了。”李越青站起身，“那我先去准备谈判材料。另外，下周三的行业峰会，你确定要亲自去？那个会规格不高，去的大多是中小投资机构和早期创业者，对你现在的阶段来说，性价比不大。”

“去。”陈叙回答得很快，“我需要听听市场最真实的声音，不能总待在象牙塔里。”

他顿了顿，看向电脑屏幕上一个新弹出的邮件提醒，发件人是个陌生的投资机构名字。

李越青顺着他的目光看了一眼屏幕，没再多问，点点头离开了。

门关上后，陈叙点开了那封新邮件。标题很直接：“关于含光科技项目的合作邀约”。

正文只有寥寥几句，说是一家新成立的产业基金，专注于人工智能和大数据方向，对含光的技术很感兴趣，希望约时间面谈。

落款是一个英文名，没写职位，公司名称也很陌生。

但吸引陈叙注意力的，是邮件末尾附上的一个链接。

他点开，是一篇发布在某个技术论坛上的帖子，标题是《深度解析：从学术论文到工业落地，一个AI算法如何穿越“死亡之谷”》。

帖子内容很专业，详细分析了当前AI创业公司从技术研发到商业化过程中遇到的普遍瓶颈，并提出了几个突破思路。发帖人ID是一串乱码，注册时间是一周前，只发了这一个帖子。

但让陈叙瞳孔微缩的，是帖子最后附上的一个案例。

虽然隐去了公司名称和具体技术细节，但他一眼就认出来，那描述的正是他目前这个项目的技术路径和商业模式，而且分析的角度极其刁钻，直指几个他自己也在担心的潜在风险。

更关键的是，发帖时间，是两个月前。